אויב סי יידענטאַפייז אַ סדר אַז איז פֿאַר מער ווי פינף אָבער דרייַסיק אָדער ווייניקער פון די נומער פון ליסטעד שאַרעס, צי וועט באַשטעטיקן די פרטים פון דער סדר מיט די טריידינג באַטייליקטער וואס האט געשטעלט די סדראין דער געשעעניש אַז אַזאַ אַ סדר איז באשטעטיקט עראָוניאַס און עס איז אַנטיסאַפּייטיד צו זייַן עקסאַקיוטאַד, אָדער אויב די טריידינג באַטייליקטער וואס געשטעלט די סדר (הערעינאַפטער דער 'סדר-פּלייסינג טריידינג באַטייליקטער') ריקוועס צי צו טאָן אַזוי, צי וועט טעמפּערעראַלי ופהענגען די וואָס ריכטן פון אָרדערס (אַרייַנגערעכנט אַ אַרויסווייַזן פון ספּעציעל ציטירט) פֿאַר די לאַגער. אויב אַ עראָוניאַס סדר פון מער ווי צען פון ליסטעד שאַרעס האט שוין עקסאַקיוטאַד, צי וועט אָפּשטעלן טריידינג אין סדר צו פארשפרייטן אינפֿאָרמאַציע אויף די מעגלעכקייט אַז אַזאַ טראַנזאַקשאַנז וועט זיין קאַנסאַלד. אפילו אין פאַל די טראַנזאַקשאַנז טאָן ניט טרעפן די אויבן קרייטיריאַ, צי קען אָפּשטעלן טריידינג צו פארשפרייטן אינפֿאָרמאַציע וועגן די קאַנסאַליישאַן מעגלעכקייט אויב עס דימז ספּאַסיפיקלי נייטיק. מיט אַכטונג צו פרעמד סטאַקס (דואַללי-ליסטעד ישוז) און קאַנווערטאַבאַל קייטן (הערעינאַפטער), צי וועט אָפּשטעלן טראַדינג אויב טראַנזאַקשאַנז האָבן שוין עקסאַקיוטאַד פֿאַר איבער, וניץ פון די פרייַערדיק אָדער דזשפּי צוויי ביליאָן פון די יענער. אין סדר צו פאַרמייַדן מאַרק דיסראַפּשאַן רעכט צו עראָוניאַס אָרדערס, אין די ווייַטערדיק צוויי קאַסעס צי וועט באַשטעטיקן די עראָוניאַס סדר מיט די סדר-פּלייסינג טריידינג באַטייליקטער און דעמאָלט פּונקט ויסזאָגן די סיטואַציע ווי דרינגלעך מאַרקעט אינפארמאציע. אין דערצו, נאָך צי האט דיסקלאָוזיז זייַן אייגן דרינגלעך מאַרק אינפֿאָרמאַציע, דער סדר-פּלייסינג טריידינג באַטייליקטער וועט אויך פּונקט ויסזאָגן אינפֿאָרמאַציע אויף די פרטים פון די עראָוניאַס סדר. ווי אַ גענעראַל הערשן, אַ סדר-פּלייסינג טריידינג באַטייליקטער איז ביכולת צו צולייגן צו באָטל מאַכן עקסאַקיוטאַד טראַנזאַקשאַנז ין זעכציק מינוט פון די ימפּלאַמענטיישאַן פון די טריידינג אָפּשטעלן.
די טריידינג באַטייליקטער איז ביכולת צו צולייגן צו באָטל מאַכן עקסאַקיוטאַד טראַנזאַקשאַנז, ווי אַ גענעראַל הערשן, אין קאַסעס ווו טראַנזאַקשאַנז יקסיד צוואַנציק פון די נומער פון ליסטעד שאַרעס און קען פירן צו עקסטרעם שוועריקייטן אין דער ייִשובֿ פון טראַנזאַקשאַנז.
מיט אַכטונג צו פרעמד סטאַקס (דואַללי-ליסטעד ישוז) און קבס, די אַפּלאַקיישאַן פֿאַר קאַנסאַליישאַן איז דערלויבט נאָר אויב טראַנזאַקשאַנז פון איבער, וניץ פֿאַר די פרייַערדיק אָדער דזשפּי צוויי ביליאָן פֿאַר די יענער האָבן שוין עקסאַקיוטאַד. אין דער געשעעניש אַז עס האט באקומען אַ אַפּלאַקיישאַן פֿאַר קאַנסאַלינג עקסאַקיוטאַד טראַנזאַקשאַנז פון אַ סדר-פּלייסינג טריידינג באַטייליקטער, אָדער אַ באַמערקן צו די ווירקונג וואס דער באַטייליקטער וועט ניט באָטל מאַכן זיי, צי וועט מיד ויסזאָגן אַזאַ פאקטן. דערצו, אפילו אין פאַל עס טוט ניט באַקומען קיין אַפּלאַקיישאַן פון די סדר-פּלייסינג טריידינג באַטייליקטער, עטק. ין זעכציק מינוט פון די ימפּלאַמענטיישאַן פון די טריידינג אָפּשטעלן, צי וועט ויסזאָגן דעם פאַקט. אין קאַסעס ווו צי אנערקענט צושטאנדן אַז וועט מאַכן דער ייִשובֿ פון טראַנזאַקשאַנז ספּעציעל שווער, דער סדר-פּלייסינג באַטייליקטער זאל טעקע אַ אַפּלאַקיישאַן צו באָטל מאַכן עקסאַקיוטאַד טראַנזאַקשאַנז אין זיכער קאַסעס אפילו ווען עקסאַקיוטאַד טראַנזאַקשאַנז זענען מער ווי צען אבער צוואַנציק אָדער ווייניקער פון די נומער פון ליסטעד שאַרעס. ווען סי נעמט אַ אַפּלאַקיישאַן צו באָטל מאַכן אַ מאַסע-מאַטן עקסאַקיוטאַד, עס קאַנדאַקץ כירינגז מיט די סדר-פּלייסינג טריידינג באַטייליקטער וועגן דער באַטייליקטער ס פיייקייַט צו ייַנשאַפן געלט אָדער סיקיוראַטיז פֿאַר סעטאַלמאַנץ און ונטערזוכן די מעגלעכקייט פון ייִשובֿ דורכפאַל. צי קאַנסאַלז עקסאַקיוטאַד טראַנזאַקשאַנז נאָר אויב, ווי אַ רעזולטאַט פון זייַן דורכקוק, עס עסטאַמאַץ אַז עס איז אַ הויך מעגלעכקייט פון ייִשובֿ פייליערז.
אויב די טראַנזאַקשאַנז עקסאַקיוטאַד באזירט אויף די עראָוניאַס סדר טאָן ניט יקסיד צוואַנציק פון די נומער פון ליסטעד שאַרעס, צי וועט באָטל מאַכן די טראַנזאַקשאַנז נאָר ווען די באַטייַטיק לאַגער איז אנערקענט ווי זייַענדיק אין ויסערגעוויינלעך צושטאנדן.
(טאָן) למשל, אַ סיטואַציע ווו אַ טייקאָוווער באַפעלן האט שוין געפֿינט וואָס וועט שיעור פלאָוטינג שאַרעס גאָר און מאַכן עס שווער צו באָרגן סטאַקס פון הויפּט שערכאָולדערז.
אפילו ווען פּלייסינג אַ סדר באַטייליקטער טוט ניט צולייגן פֿאַר די קאַנסאַליישאַן פון אַ מאַסע-מאַטן עקסאַקיוטאַד, אין קאַסעס ווו עס איז גאָר שווער צו פאַרענטפערן עקסאַקיוטאַד טראַנזאַקשאַנז רעכט צו אַ עראָוניאַס סדר, און עס איז דימד נייטיק צו ויסמייַדן דיסראַפּשאַן אין די מאַרק, צי וועט, אין זיכער ינסטאַנסיז, קאַנדאַקט כירינגז מיט דער באַטייליקטער וועגן די אומשטאנדן און ייַנשאַפונג קייפּאַבילאַטיז און באַשליסן צו באָטל מאַכן אַ מאַסע-מאַטן.
אויב עס דיסיידז צו באָטל מאַכן אַ מאַסע-מאַטן עקסאַקיוטאַד, עס וועט פּונקט מאַכן אַ ציבור מעלדן פון די פרטים פון די קאַנסאַליישאַן. די פרטים פון אַזאַ מעלדן זענען ווי גייט אין דערצו, אויב סי האַלץ טריידינג צו פארשפרייטן אינפֿאָרמאַציע וועגן די מעגלעכקייט פון קאַנסאַלינג אַ עקסאַקיוטאַד מאַסע-מאַטן, אָבער טוט נישט דערקענען קיין עקסטרעם שוועריקייטן אין דער ייִשובֿ פון די טראַנזאַקשאַנז באזירט אויף אַ עראָוניאַס סדר, צי וועט באַשליסן ניט צו באָטל מאַכן די מאַסע-מאַטן און דעמאָלט מאַכן אַ פּינטלעך ציבור מעלדן אויף די ענין. דער טראַנזאַקשאַנז אַז וועט זיין קאַנסאַלד וועט זיין אַלע טראַנזאַקשאַנז עקסאַקיוטאַד בעשאַס די צייַט פון דער ערשטער מאַסע-מאַטן באזירט אויף די עראָוניאַס סדר צו די טריידינג אָפּשטעלן. די רעכט און דוטיז צווישן קאַסטאַמערז און טריידינג פּאַרטיסאַפּאַנץ וועגן קאַנסאַלד טראַנזאַקשאַנז זענען אויך באהאנדלט ווי אויב זיי האבן קיינמאָל קאַנסאַמייטאַד בייַ אַלע. טראַדינג פון דער לאַגער וועט זיין כאָלטיד פֿאַר די מנוחה פון די טאָג אויף די באַשלוס און וועט זיין ריזומד די ווייַטערדיק טאָג. ווען טריידינג איז ריזומד, די לאַגער ס באַזע פּרייַז וועט זיין די לעצט פּרייַז עקסאַקיוטאַד מיד איידער דער דורכפירונג פון דער ערשטער מאַסע-מאַטן באזירט אויף די עראָוניאַס סדר (אַרייַנגערעכנט די ספּעציעל ציטירן און די באַזע פּרייַז פון די ריזומינג טאָג). אויב עס דימז עס איז אַבנאָרמאַלאַטי אָדער מעגלעכקייט פון אַזאַ אין די טריידינג טנאָים נאָך ריזומינג טריידינג, צי זאל נעמען רעגולאַטאָרי מיטלען מיט אַכטונג צו טריידינג. אין דער געשעעניש אַז צי קאַנסאַלז אַ מאַסע-מאַטן, עס זאל, ווי אַ ספּעציעל מאָס, שענקען די ריקוועס פון צונעמען ינוועסטערז צו ריינסטייט זיכער קאַנסאַלד טראַנזאַקשאַנז. אָבער, דעם ריינסטייטמאַנט איז באגרענעצט צו קאַסעס ווו די קאַנסאַליישאַן פון עקסאַקיוטאַד טראַנזאַקשאַנז ז אַ דורכפאַל צו ייַנשאַפן געלט און סיקיוראַטיז פֿאַר די ייִשובֿ פון קיין טראַנזאַקשאַנז וואָס גענומען אָרט בעשאַס אַ סכום צייַט פון צייַט נאָך די קאַנסאַליישאַן. אויב אָרדערס פון אַ קונה האט שוין קאַנסאַלד, מיט פריערדיק האַסקאָמע פון צי, אַ טריידינג באַטייליקטער זאל ויספירן ריינסטייטמאַנט טראַנזאַקשאַנז מיט די סדר-פּלייסינג באַטייליקטער אַקטינג ווי אַ קאַונטערפּאַרטי. דעם מאַסע-מאַטן זאל זיין באגלייט בייַ די זעלבע פּרייַז אַז איז געניצט פֿאַר די קאַנסאַלד מאַסע-מאַטן. דער קונה עקסאַקיוטאַד 'סיקוואַנס מאַסע-מאַטן' (*נאָטיץ) פון דער ערשטער האַנדל באזירט אויף די עראָוניאַס סדר איז עקסאַקיוטאַד צו די האַנדל אָפּשטעלן צו פארשפרייטן אינפֿאָרמאַציע וועגן די מעגלעכקייט פון קאַנסאַלינג עקסאַקיוטאַד טראַנזאַקשאַנז איז ענפאָרסט. די קאַנסאַלד טראַנזאַקשאַנז זאל נישט זיין באזירט אויף אַ דיסקרעשאַנערי טריידינג אָפּמאַך אָדער אַ פּראַפּרייאַטערי חשבון פון אַ פינאַנציעל ינסטראַמאַנץ טריידער געמאכט אַ קויפן ניצן די לייזונג פון דער אָריגינעל פאַרקויף פון די קאַנסאַלד טראַנזאַקשאַנז, אָדער אַ פאַרקויף פון סיקיוראַטיז געמאכט נאָך דער אָריגינעל קויפן פון די קאַנסאַלד מאַסע-מאַטן. דערצו, דעם קויפן אָדער פאַרקויף מוזן האָבן שוין געמאכט דורך די זעלבע טריידינג באַטייליקטער וואס אנגענומען די סדר פֿאַר די מאַסע-מאַטן אַז איז געווען קאַנסאַלד. דער אויבערשטער לימיץ אויף טריידינג ריינסטייטמאַנט פּער קונה זענען ווי גייט. ריינסטייטמאַנט וועט זיין ניט דערלויבט איבער די לימאַץ צי וועט אַפּרווו ריינסטייטמאַנט טראַנזאַקשאַנז באזירט אויף די אַפּלאַקיישאַן פיילד דורך אַ טריידינג באַטייליקטער. די טריידינג באַטייליקטער מוזן פאָרלייגן אַ אַפּלאַקיישאַן פֿאַר די קונה טראַנזאַקשאַנז וואָס, פון צווישן די קאַנסאַלד טריידז, זענען געגלויבט צו טרעפן די באדינגונגען פֿאַר ריינסטייטמאַנט האַסקאָמע. דעם אַפּלאַקיישאַן מוזן זיין דערלאנגט צו צי דורך: פון דער ווייַטער טאָג פון די דורכפירונג. אין דער געשעעניש אַז אַ מאַסע-מאַטן עקסאַקיוטאַד האט שוין קאַנסאַלד און איז געגלויבט צו טרעפן די באדינגונגען פֿאַר ריינסטייטמאַנט האַסקאָמע, ינוועסטערז כאָופּינג צו האָבן זייער טריידז ריינסטייטיד זענען אַדווייזד צו פּונקט קאָנטאַקט די טריידינג באַטייליקטער צו וועמען זיי באפוילן.
